Ваши деньги в опасности, если вы не следите за трендами: интервью с Евгением Коганом о криптовалютах, инвестициях и финансовой грамотности

Какой этап вашей карьеры считаете ключевым?

Все этапы важны. Опыт — это годы работы и испытаний. Я уже около 33 лет тружусь на финансовых рынках как в России, так и на мировых площадках. За это время пришлось пережить и кризисы, и множество поучительных ситуаций. Было много всего. И медиабизнес для меня не что-то новое. Ещё в 90-е годы прошлого века я писал колонки в газетах. Создавал разные виды бизнеса. Всё это и есть опыт — как понимание рынка, так и умение строить бизнес.

В вашей биографии много резких поворотов: Израиль, возвращение в Россию, работа с акциями второго эшелона, кризис 2008 года. Какой из этих этапов стал самым ценным в профессиональном плане?

Одним из таких стал переезд в Израиль, который сам по себе был значительным изменением в жизни. Моя специализация в области инвестиций тоже возникла неожиданно: изначально я был аудитором, изучал бухгалтерский учёт и анализ хозяйственной деятельности в институте. Много новых тем освоил, когда жил и работал за границей. Среди значительных событий можно выделить и то, как я обучался инвестициям в компании «Бенцинг». Этот опыт был получен буквально на ходу — в разгар проведения конкретных сделок по слияниям и поглощениям. Так было и с началом серьёзной работы по инвестициям в России, и с созданием компании «Антанта Капитал». И вот сегодняшний день: начало работы в сфере девелопмента в Дубае — тоже своего рода поворот. Хотя, с другой стороны, это всего лишь ещё один способ эффективных инвестиций.

Как оцениваете современный российский рынок стартапов и инвестиций? Есть ли у него потенциал для роста, несмотря на геополитические сложности?

Это направление чрезвычайно интересно. В России оно не так сильно развито, я имею в виду стартапы и всю структуру этого бизнеса. В таких странах, как США и Израиль, это уже огромная индустрия, где есть всё: от множества профессиональных инвесторов, специализирующихся на этом сегменте, до фондов, государственных гарантий и особой налоговой политики. Там выстроен налаженный поток различных инвестиционных раундов и многое другое. В России это тоже есть, но такого масштабного бизнеса, поставленного на конвейер, как там, у нас пока нет. Однако направления развиваются. Создаются инвестиционные платформы, и государство активно вовлечено в этот процесс.

Что думаете об узбекском рынке в этом сегменте? Какие направления наиболее перспективные?

Узбекистан за последние годы сделал значительные шаги в развитии инвестиционного климата и стартап-экосистемы. Реформы, направленные на либерализацию экономики, цифровизацию, налоговые послабления и поддержку предпринимательства, создают благоприятные условия для роста бизнеса. Несмотря на это, рынок всё ещё на стадии формирования, и ему не хватает глубины венчурного капитала, зрелых фондов и большого числа менторов. Перспективы у узбекского стартап-рынка хорошие. С ростом интереса к цифровым технологиям, финтеху и электронной коммерции привлекаются новые инвестиции. Однако для качественного роста требуется развитие венчурного финансирования, более активное участие государства и частного капитала, привлечение международных инвесторов. Сильные стороны узбекского рынка: финтех и цифровые платежи — с ростом безналичных расчётов и развитием банковской инфраструктуры; е-commerce и логистика, особенно в свете увеличения интернет-покупок; агротех и пищевые технологии, учитывая большой аграрный потенциал страны; образовательные технологии (EdTech) — в регионе есть высокий спрос на качественное образование; зелёная энергетика и устойчивое развитие — мировой тренд, в котором Узбекистан может стать значимым игроком. В целом Узбекистан — молодой рынок с большим потенциалом, но для его раскрытия нужны инвестиции, экспертиза и время.

Как вы относитесь к критике крипторынка — волатильности, мошенничеству, регуляторным рискам? Что нужно сделать, чтобы криптовалюты стали частью мейнстрима?

Криптовалютный рынок стал неотъемлемой частью нашей жизни. У многих имеются криптокошельки, в которых они держат стейблкоины, биткойн или эфир. С другой стороны, большая часть населения пока ещё недостаточно вовлечена в сферу. Поскольку рынок молодой и динамично развивающийся, он неизбежно сопровождается волатильностью, мошенничеством и регуляторными рисками. С 2025 годом есть одна проблема — мы вошли в него на самых хаях. К инаугурации Трампа биткоин достиг очередного ATH (самая высокая цена). Многие альткоины, например, Solana, также торговались на исторических максимумах. Вместе с тем ликвидности на рынке не прибавилось, агрегатор денежной массы М2 в США находится ниже значений 2022-го. Если не будет смягчения ДКП США (денежно-кредитная политика), то текущие цены уже на пределе. Также стоит учитывать, что американские фондовые индексы так и не ходили на сколько-нибудь значимую коррекцию и чуть ли не каждый день ставят рекорды. Всё это происходит на фоне высокой инфляции в США и ужесточения риторики ФРС (Федеральная резервная система). То есть быстрых снижений ставок в 2025 году, скорее всего, не будет. Добавьте сюда торговые войны Трампа и получите очень шаткую конструкцию. Как показал одномоментный спад NASDAQ на новостях о китайском искусственном интеллекте DeepSeek 27 января (тогда индекс за одну сессию потерял около 3 процентов), участников торгов может напугать любая мелочь. И если основные индексы уйдут на серьёзную коррекцию, крипта просядет гораздо больше.

Узбекистан одним из первых в СНГ легализовал криптовалютные операции и даже запустил государственную блокчейн-платформу. Как вы оцениваете такой подход? Может ли страна стать региональным хабом для криптоиндустрии или регуляторные рамки всё ещё слишком жёсткие?

Узбекистан действительно сделал смелый шаг, легализовав криптовалютные операции. Такой подход демонстрирует стремление страны к цифровой трансформации и привлечению технологических инвестиций. Но, как и в любом новом регулировании, важно соблюдать баланс: с одной стороны, защита инвесторов и предотвращение мошенничества, с другой — создание благоприятных условий для развития криптоиндустрии. Сегодня Узбекистан уже привлекает внимание международных криптоигроков благодаря низкому налогообложению для IT-компаний и государственной поддержке блокчейн-инициатив. Однако регуляторные рамки остаются достаточно жёсткими, например, все операции должны проходить через лицензированные платформы, а майнинг ограничен использованием солнечной энергии. Это может сдерживать развитие рынка, особенно для розничных инвесторов и международных компаний. Потенциал стать региональным хабом есть, особенно если страна продолжит смягчать регулирование и привлекать глобальных игроков. Многие государства сейчас пересматривают свою крипто-политику, и, если Узбекистан предложит более конкурентные условия, он действительно сможет стать одним из ключевых центров блокчейн-инноваций в СНГ.

Вы позиционируете Bitkogan как аналитико-образовательное медиа. Не мешает ли монетизация через рекламу и платные курсы этой миссии?

Такая проблема действительно существует. Если вы ведёте бизнес, не думая о финансах, можно ограничиться созданием чего-то только для себя, не прибегая к рекламе и не продавая свои продукты. Но бизнес должен приносить доход и оставаться рентабельным. Для нас это одновременно и наша душа — то, что нам безумно интересно, и источник заработка. Если мы разработали по-настоящему уникальный и полезный курс, почему бы не рекламировать его на наших платформах? Я стараюсь подходить к рекламным материалам с умом и действовать взвешенно, не перегибая с ними. Одним словом, это непросто. Стоит начать что-то продавать, как доверие может ослабнуть. Что делать в такой ситуации? Оставаться честным с самим собой и стараться найти баланс между бизнес-целями и искренностью.

Какова, на ваш взгляд, главная ошибка новичков в криптовалютах? И как её избежать?

Эту ошибку допускают не только новички в криптовалютах, но и те, кто начинает заниматься инвестициями. Поспешишь — людей насмешишь. Никогда не спеши входить в сделку. Больше думай. Ничего от тебя не убежит. Читай меньше прессы, но больше вникай в суть процессов, копай глубже. Не превращай фондовый рынок в казино, поскольку это совершенно разные вещи.

Если бы вам пришлось начать с нуля, какой путь выбрали бы: инвестиции, образование или медиа?

Медиа без реальных знаний превращается в инфоцыганство. Прочитав пару книг, наняв специалистов, грамотно выстроив маркетинг, можно быстро стать «великим гуру». Таких примеров полно. Но я считаю, что для настоящего развития нужно стать экстрапрофессионалом в выбранной области. Только когда досконально знаешь свою профессию и имеешь реальный опыт, можно преподавать и проявляться как эксперт в медиапространстве. Во всё остальное я не верю.